[ezup]

Экономику США ожидает приливная волна, а когда она обрушится, наступит рецессия, передает Business Insider прогноз Альберта Эдвардса.


Экономику США ожидает приливная волна, которая приведет к рецессии Экономист Societe Generale, который известен тем, что постоянно видит в движении рынка понижающую тенденцию, считает, что спад в прибыли, с которым сталкиваются американские корпорации, приведет к коллапсу в сфере корпоративного кредитования.

«Несмотря на то, что неликвидные активы несколько недель находились в зоне устойчивых к рецессии активов, индикатор спада перестал мигать желтым и стал красным», - написал Эдвардс 7 апреля в заметках для клиентов.

Он полагает, что в нормальных условиях доходы никогда не падают до такого низкого уровня, если это не период рецессии. Учитывая, что корпоративный сектор США находится в долгах, корпоративный долг США – это та сфера, которую следует избегать даже в большей степени, чем до смешного завышенный рынок ценных бумаг.

Экономику, безусловно, сметет волной корпоративного дефолта.
Эдвардс заметил, что многие экономические обозреватели ставят под сомнение прибыль в качестве меры делового цикла, и это одна из причин, почему они не умеют предсказывать рецессии.

Прибыль пойдет на спад по двум причинам, говорит Эдвардс. С одной стороны, она падает из-за предельного давления со стороны растущих затрат на рабочую силу. Но такого рода снижение из-за растущей заработной платы не всегда указывает на рецессию, как это было в 1986 году. Кроме того, в большинстве своем, как во время спада середины 1980-х, обвал цен на нефть непропорционально тянет прибыль вниз.

Вторая причина заключается в том, что компании не могут смягчить удар от увеличения уровня заработной платы путем повышения цен. В свою очередь, они снижают расходы и число новых работников, а наиболее уязвимые группы населения не могут выплатить долги.
Эдвардс назвал три причины, почему на этот раз рецессия не пойдет по сценарию 1986 года:
- когда в 1986 году упали цены на нефть, экономика медленно росла на 4% и в итоге пережила спад бизнес-инвестирования;
- в 1986 году Fed Funds были урезаны с 8% до менее чем на 6%, одновременно потребители были экономически активны, то есть не были в долгах, как сейчас;
- компании в 1986 году сами не были в долгах, как сейчас, и их платежеспособность в настоящее время является гораздо более уязвима к спаду прибыли.

Так что на этот раз восстановление не будет быстрым, основанным на повышении цен. США стоят перед полномасштабным завершением экономического цикла.

Эдвардс также дал несколько советов инвесторам о том, как пережить грядущую волну. В первую очередь, он советует не вкладывать в американские корпоративные облигации, безгранично высокие штрафные ставки которых шокируют инвесторов.

Боб Брайан